Waardering van bedrijfsactiva: FVA, MVA en IMVA

Het waarderen van activa houdt meer in dan een bedrag toekennen aan een bepaald actiefbestanddeel. Op grond van het Belgisch boekhoudrecht moeten actiefbestanddelen gewaardeerd worden tegen hun aanschaffingswaarde of vervaardigingsprijs. De aanschaffingswaarde impliceert naast de aankoopprijs, ook alle bijkomende kosten. Ook op fiscaal vlak is het belangrijk om de activa zo juist mogelijk te waarderen. Steunend op het boekhoudrecht zou de fiscus een actiefbestanddeel dat te laag werd gewaardeerd kunnnen belasten als een verdoken reserve, meer bepaald een onderschatting van de activa. Het niet terugnemen van een minderwaarde is daar een voorbeeld bij uitstek. 

Een deel van het seminarie is gewijd aan de waardering van financiële vaste activa. In het licht van de vanaf 1 januari 2026 in werking tredende meerwaardebelasting is het belang van een correcte waardering van aandelen alleen maar toegenomen. Historische meerwaarden blijven buiten schot, maar men moet kunnen aantonen welke waarde de aandelen hadden op 31 december 2025. De wet voorziet hiervoor een standaardformule (EBITDA x 4 + eigen vermogen) maar ook alternatieve waarderingsmethoden zijn toegelaten. 

Er kan in dit kader een beroep gedaan worden op verschillende waarderingsmethodes. Denk bijvoorbeeld maar aan de DCF-benadering, de multiple-methode (een versimpelde DCF-methode), de methode van de “substantiële” of “boekhoudkundige” waarde, de gemengde methode, ... De werking van al deze waarderingstechnieken wordt toegelicht aan de hand van toepassingsvoorbeelden. Bijzondere aandacht gaat uit naar de waardering van goodwill of badwill. Wat met eigen werk? 

We bekijken In dit seminarie hoe we objectief een passende waarderingsmethode kiezen. We hebben het over de gemiddelden en wegingen. Een objectieve waardering in het bijzonder bij de KMO is geen datadump en is meer dan wiskunde.

We kijken kort naar het type van opdracht en de deontologische aspecten.

De keuze van de waarderingsmethode van aandelen is eveneens cruciaal in het licht van de vennootschapsrechtelijke geschillenregeling waarbij de voorzitter van de ondernemingsrechtbank kan bevelen dat een medeaandeelhouder de aandelen van de eiser moet overnemen (uittreding) of zijn/haar aandelen moet verkopen aan de eiser (uitsluiting). Ook bij een overname of verkoop van de onderneming is de waardebepaling van de aandelen van groot belang en krijgen we het spanningsveld van de waardering en prijszetting.

Naast de waardering van financiële vaste activa, komen ook de waarderingsregels van de materiële vaste activa , vlottende activa, en immateriële vaste activa in dit seminarie aan bod.

In het seminarie wordt ook dieper ingegaan op de problematiek rond verkrijgingen van activa om niet of tegen een lagere waarde dan de marktprijs. Ook waardeverminderingen spelen een belangrijke rol bij de waardering van actiefbestanddelen. Uiteraard zal hier ook de nodige aandacht aan besteed worden, zowel aan de boekhoudkundige als aan de fiscale aspecten.